يستمر مخزون الألمنيوم في بورصة لندن للمعادن (LME) في بلوغ أدنى مستوياته، حيث انخفض إلى 322,000 طن في 17 يونيو، مسجلاً أدنى مستوى له منذ عام 2022، بانخفاض حاد بنسبة 75% عن ذروته قبل عامين. وتقف وراء هذه البيانات معادلة العرض والطلب المتشابكة في سوق الألمنيوم: فقد تحول سعر البيع الفوري للألمنيوم لثلاثة أشهر من خصم قدره 42 دولارًا للطن في أبريل إلى علاوة، وارتفعت تكلفة تمديد العقد لليلة واحدة إلى 12.3 دولارًا للطن، مما يعكس ضغط مراكز الشراء الطويلة لتضييق نطاقها.
أزمة المخزون: استنزاف السيولة متشابك مع الألعاب الجيوسياسية
منذ يونيو، سُجِّلت 150 طنًا فقط من إيصالات المستودعات لمخزون الألمنيوم في بورصة لندن للمعادن، وثلثا المخزون الحالي من الألمنيوم الروسي الذي حظرته الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. سرّعت الصين من استيعاب 741 ألف طن من الألمنيوم الروسي بين يناير وأبريل، بزيادة سنوية قدرها 48%. مع ذلك، اقتربت الطاقة الإنتاجية المحلية للألمنيوم الكهربائي من السقف المحدد بـ 45 مليون طن، وانخفض مخزون الفترة السابقة بالتزامن إلى أدنى مستوى له في 16 شهرًا. تحت ضغط العرض والطلب، تشهد سيولة سوق الألمنيوم اتجاهًا "مضاعفًا".
إعادة هيكلة التجارة: المتغيرات الخفية في تدفق نفايات الألومنيوم
يشهد نمط التجارة العالمية لخردة الألمنيوم تغيرًا جذريًا: إذ تستخدم الولايات المتحدة إعفاءات جمركية لجذب عودة خردة الألمنيوم، مما يؤثر على هيكل صناعة الألمنيوم المعاد تدويره في الصين. تشير البيانات إلى أن إنتاج الصين من الألمنيوم المعاد تدويره سيصل إلى 10.5 مليون طن في عام 2024، وهو ما يمثل 20% من إجمالي إمدادات الألمنيوم. ومع ذلك، فإن تشديد قيود الاستيراد في دول جنوب شرق آسيا أجبر الشركات الصينية على إنشاء مصانع في ماليزيا وتايلاند لمعالجة النفايات منخفضة الجودة. في الوقت نفسه، يعزز الاتحاد الأوروبي الاكتفاء الذاتي في إعادة تدوير خردة الألمنيوم، وقد وصلت نسبة الألمنيوم المعاد تدويره في اليابان إلى 100%. وتزداد المنافسة العالمية على الألمنيوم منخفض الكربون شراسةً.
تحول الصناعة: الطلب المتوازي على السلع الراقية والقيود السياسية
يتسارع التحول الهيكلي لصناعة الألومنيوم في الصين: في عام 2024، ستبلغ نسبة المنتجات ذات القيمة المضافة العالية مثل الطيرانصفائح الألومنيومسترتفع نسبة رقائق بطاريات الطاقة في إنتاج الألمنيوم البالغ 42 مليون طن إلى 35%. وقد قفزت نسبة الألمنيوم المستخدم في مركبات الطاقة الجديدة من 3% في عام 2020 إلى 12%، ليصبح بذلك المحرك الرئيسي لنمو الطلب. ومع ذلك، فإن الاعتماد الخارجي للبوكسيت يتجاوز 70%، وسقف طاقة الألمنيوم الكهربائي محدود، وإلى جانب ضغط ضريبة الكربون الحدودية للاتحاد الأوروبي (CBAM)، يواجه توسع هذه الصناعة قيودًا متعددة الأبعاد.
التوقعات المستقبلية: التحديات الهيكلية في عصر انخفاض المخزون
تشير التحليلات إلى أن ضغط سوق الألمنيوم في بورصة لندن للمعادن الحالي قد تجاوز التوقعات قصيرة الأجل، وتطور إلى اختبار إجهاد لمرونة سلسلة توريد الألمنيوم العالمية. إذا استمر انخفاض المخزون، فقد يتحول السوق من "فائض دوري" إلى "نقص هيكلي". يجب على الشركات أن تكون على دراية بالتأثير المركب للمخاطر الجيوسياسية، وتغيرات السياسات التجارية، وقيود الطاقة الإنتاجية، وقد تُصبح التطورات في تكنولوجيا الألمنيوم المعاد تدويره وتوطين المواد عالية الجودة مفتاحًا لتحقيق هذا الاختراق.
وقت النشر: ٢٦ يونيو ٢٠٢٥